Progresus vydává dluhopisy za 2 miliardy – co to znamená pro investory?

Investiční skupina Progresus, stojící za rychle rostoucím developerským lídrem RD Rýmařov, právě zahájila svou největší emisi dluhopisů v historii. Cílem je získat dvě miliardy korun na další expanzi – hlavně do klíčového projektu Nový Zeleneč na východě Prahy.

Co nabízí nová emise?

• Maximální investice: až 25 milionů Kč na jednoho investora
• Úroková sazba: 8,2 % p.a.
• Zajištění: holdingové ručení až do výše 3 miliard Kč (kryje jistinu, úroky i nároky)

Podle Martina Dočekala ze serveru Dluhopisář.cz se jedná o rizikovější investici, vhodnou spíše pro zkušené investory, kteří rozumí cykličnosti developerského byznysu a jsou připraveni čelit i pesimistickým scénářům.

Proč teď? Skupina se stabilizuje

Loni Progresus poprvé od několika let vykázal zisk 850 milionů korun – avšak pouze díky účetnímu přecenění nemovitostí o 1,3 miliardy Kč. Bez této úpravy by firma skončila ve stamilionové ztrátě.

Klíčem k tomuto přecenění je projekt Nový Zeleneč:

• Rozloha: více než 1,2 milionu m²
• Kapacita: bydlení pro 3 500 lidí
• Odhadovaná tržní hodnota podle Savills: 1,6–2,2 miliardy Kč

Projekt už má povolení na infrastrukturu a dvě pětiny rodinných domů. První předprodeje by měly startovat po právním nabytí stavebního povolení – očekáváno v první polovině roku 2026. Dokončení první etapy se plánuje okolo roku 2030.

Rizika, která nelze ignorovat

Přestože se Progresus posouvá směrem k finanční stabilitě, analytici upozorňují na řadu výzev:

• Vysoké zadlužení – finanční náklady dosáhly v prvním pololetí loňského roku 276 milionů Kč
• Záporné provozní cash flow – firma stále potřebuje externí financování
• Celkové emise dluhopisů už přesahují 2,7 miliardy Kč, což tlakuje likviditu

„Jde o emitenta s vysokým rizikem,“ shrnuje Dočekal. „Výnos je atraktivní – o 1–3 % vyšší než u etablovaných developerů – ale musíte vědět, za co platíte.“

Pozitivní signály: exity a zakázky

Zakladatel Lukáš Zrůst zdůrazňuje i úspěchy:

• Úspěšný prodej průmyslového parku Klášterec I fondu Generali Real Estate
• Exit z výrobce skleněných tvárnic Seves Glass Block do rukou globálního gigantu Blackstone
• RD Rýmařov má podepsané zakázky v hodnotě přes 3 miliardy Kč

„Umíme nejen růst, ale i úspěšně exitovat,“ říká Zrůst s tím, že celoroční výsledek skupiny zatím neodhaduje.

Měli byste investovat?

Pokud hledáte vysoký výnos a rozumíte developerským rizikům, může být tento dluhopis zajímavou příležitostí. Pokud preferujete konzervativní přístup, raději si počkejte na stabilnější emitenty.

Jedno je jisté: Progresus vsadil vše na Nový Zeleneč – a právě tento projekt rozhodne, zda se z rizikového hráče stane dlouhodobý lídr českého realitního trhu.