Česká národní banka vážně uvažuje o zvýšení úrokových sazeb v červnu – poprvé po více než roce. Hlavní důvody? Růst mezd o 9,2 %, trvalé zdražování služeb a geopolitická napjatost. Pro české investory to znamená vyšší náklady na financování nemovitostí i možnost přehodnotit strategii refinancování.
Sazby jdou nahoru – inflace se mění, ale nezmizela
Guvernér Aleš Michl v nedávném rozhovoru pro Bloomberg jasně řekl: „Červnová úprava sazeb je nyní reálnou možností.“ Ačkoliv květnová meziroční inflace klesla na 2,1 % (oproti dubnovým 2,5 %), centrální banka varuje před klamným optimismem. Zpomalení totiž pohánělo především levnější potraviny, zatímco jádro inflace – služby, bydlení a mzdy – stále táhne ceny nahoru.
Podle ředitele měnové sekce ČNB Petra Sklenáře bude efekt levnějších potravin dočasný. A právě to je klíčové pro investory: pokud chcete financovat nákup nemovitosti, neměli byste čekat na „úplné uklidnění trhu“. Inflační tlaky jsou strukturální, ne krátkodobé.
Mzdy a služby – skrytý motor inflace
Nejnovější data ukazují, že průměrné mzdy v Česku vzrostly meziročně o 9,2 %. To zní skvěle – dokud si uvědomíte, že firmy tyto náklady převádějí do cen služeb. V květnu tak inflace služeb dosáhla 4,7 %, což je více než dvojnásobek cílové hladiny ČNB. Tento segment je mnohem „lepivější“ než potraviny – jednou zdražené služby se snadno nezlevní.
Pro realitní trh to má přímý dopad: nájemní ceny v centrech velkých měst stále rostou, protože provozovatelé nemovitostí reagují na růst nákladů na energie, údržbu i personál. Pokud tedy počítáte s dlouhodobým pronájmem jako zdrojem příjmů, musíte kalkulovat i s tímto tlakem.
Geopolitika a ropa: Krátkodobé vlny, dlouhodobé dopady
Uzavření Hormuzského průlivu v květnu vyhnalo cenu ropy Brent nad 100 USD/barel. I když se situace po dohodě mezi USA a Íránem mírně uklidnila (ropa klesla na 80 USD), riziko nových šoků zůstává. A každý nárůst cen ropy se promítá do cen dopravy, výroby i bydlení.
Hlavní ekonom Banky Creditas Petr Dufek upozorňuje, že výrobní inflace v ČR v květnu opět mírně narostla, i když se začíná stabilizovat. Pokud se geopolitické napětí uklidní, mohlo by to přinést úlevu – ale žádný garantovaný pokles sazeb.
Co to znamená pro českého investora?
Pokud plánujete financovat nemovitost hypotékou, červnové zvýšení sazeb může znamenat navýšení úroků o 0,25–0,50 %. U průměrného úvěru ve výši 4,8 milionu Kč (aktuální průměr podle Hypotéky se zastavily) to znamená navýšení splátky o 1 000–2 000 Kč měsíčně.
Zároveň se však nabízí příležitost pro ty, kdo mají krátkodobou fixaci. Fio banka nedávno zavedla dvouletou fixaci (více zde), což může být strategická volba v době nejistoty. Naopak ti s pětiletou fixací končící v roce 2026 by měli začít plánovat refinancování už teď – jak radíme v našem článku o strategiích refinancování.
Důležité je také nezapomínat na ochranu korunou. Na rozdíl od eurozóny, kde ECB čelí tlaku na zvýšení sazeb v prostředí slabší ekonomiky, ČNB má prostor reagovat lokálně. Jak jsme psali v článku Euro zdraží bydlení: Proč koruna chrání české investory, lokální měna nám dává větší flexibilitu při řízení nákladů na bydlení.
Často kladené otázky
Může ČNB zvýšit sazby i přes nízkou inflaci? Ano. ČNB reaguje nejen na aktuální inflaci, ale i na očekávaný vývoj. Pokud vidí trvalé inflační tlaky v jádru ekonomiky (služby, mzdy), může sazby zvýšit preventivně – aby se zabránilo „přehřátí“ domácí poptávky.
Jak rychle se projeví zvýšení sazeb v hypotékách? U nových hypoték okamžitě. U stávajících závisí na typu fixace. U krátkodobých (1–2 roky) může dojít k navýšení již při příštím období. U delších fixací (5+ let) se změna projeví až po jejich vypršení.