Penzijní fondy v Česku dlouhodobě podvádějí klienty nízkými výnosy a vysokými poplatky – až 50 % hrubého zisku mizí v administrativě. Pro české investory je reálnější alternativa v nemovitostech, kde nájemné i zhodnocení kapitálu převyšují výkony třetího pilíře.
Penzijko v pasti poplatků – co to znamená pro vaše finance?
Na začátku roku vyšla studie think-tanku IDEA při CERGE-EI s nepříjemným zjištěním: penzijní fondy v Česku odvádějí klientům až polovinu jejich výnosů ve formě poplatků. Autoři Filip Pertold a Lukáš Nádvorník ukazují, že systém třetího pilíře nefunguje jako smysluplný doplněk ke státnímu důchodu, ale spíše jako lukrativní byznys pro správcovské společnosti.
V praxi to znamená, že i při ročním vkladu 12 000 Kč (maximální možný pro získání plného státního příspěvku 3 600 Kč) může být čistý výnos po 30 letech nižší než inflace – pokud se peníze investují do konzervativních transformovaných fondů. A právě ty stále dominují trhu: více než 70 % účastníků má peníze právě v nich.
Nemovitosti jako alternativa: Výnos nad inflací a bez skrytých poplatků
Pro českého investora, který hledá stabilní příjem v důchodu, nabízí investice do nájemních nemovitostí řadu výhod:
- Průměrné roční nájemné v ČR dosahuje 4–6 % p.a., v regionech jako Brno nebo Ostrava dokonce až 7 % (viz analýza nájmů za posledních 10 let).
- Zhodnocení kapitálu v posledních deseti letech: +150 % v Praze, +270 % v Královéhradeckém kraji (detailní data).
- Žádné skryté poplatky – jediné náklady jsou provozní (správa, energie, daně), které lze efektivně optimalizovat.
Na rozdíl od penzijních fondů, kde si klient nemůže vybrat správce nebo strategii podle svého rizikového profilu, nemovitostní investice dává plnou kontrolu. Navíc umožňuje kombinovat pasivní příjem s daňovými výhodami a možností refinancování hypotékou.
Státní reforma nestačí – investujte chytřeji
Ministryně financí Alena Schillerová plánuje změny: jednorázový bonus 30 000 Kč pro mladé do 30 let, zvýšení státního příspěvku a motivaci zaměstnavatelů. To zní lákavě, ale i při optimistickém scénáři zůstane výnos penzijního spoření pod 3 % p.a. po započtení poplatků a daní.
Zatímco u nemovitostí můžete dosáhnout celkového výnosu 8–10 % p.a. (nájem + zhodnocení), pokud zvolíte správnou lokalitu a typ bytu. A navíc – jak ukazujeme v článku o tom, proč Češi kupují byty bez ohledu na cenu – splátka hypotéky často odpovídá nájemnému, takže investice „stojí“ stejně jako bydlení v nájmu, ale staví váš majetek.
Rizika, která byste neměli ignorovat
Samozřejmě, nemovitosti nejsou bez rizika. Nutné je počítat s prázdnými obdobími, náklady na údržbu a legislativními změnami (např. ETS2 nebo nové požadavky NZÚ – více zde). Ale i tato rizika lze diverzifikovat – například vlastnictvím více jednotek nebo profesionální správou.
Naopak u penzijního spoření je riziko „skryté“: dlouhodobě negativní reálný výnos. A pokud se objeví návrhy používat peníze z penzijních fondů na infrastrukturu nebo bytový výstavbu, hrozí další ztráta likvidity a zvýšení rizikovosti.
Často kladené otázky
Je penzijní spoření vůbec smysluplné v roce 2026? Pro konzervativní spořitele ano – hlavně kvůli státnímu příspěvku. Ale jako primární nástroj pro důchodové zabezpečení už nestačí. Investiční nemovitosti nebo indexové fondy jsou výnosnější alternativy.
Mohu kombinovat penzijní spoření s investicemi do nemovitostí? Ano, a doporučujeme to. Penzijko jako „záložka“, nemovitosti jako hlavní motor pasivního příjmu. Díky hypotéce můžete navíc využít pákového efektu – což penzijní fond nikdy nenabídne.